2026年3月30日，杭州德适生物科技股份有限公司（简称“德适生物”）在香港联合证券交易所主板上市，证券代码为02526.HK，成为“医学影像大模型第一股”，宣告医疗AI大模型正式进入价值兑现期。

染色体核型分析赛道领跑者

德适生物成立于2016 年，是一家专注于开发智能医学影像产品及服务的医疗器械公司，为国家级专精特新“小巨人”企业。

公司的核心产品AI AutoVision®作为一款染色体核型辅助诊断软件，专为执行染色体核型智能分析而设计。临床验证数据显示，该产品染色体数目异常检测灵敏度与特异度均达100%，结构异常检测灵敏度94.05%、特异度100%，可将传统30天左右的报告周期压缩至4至7天，检测通量提升三倍以上。

AI AutoVision®

商业化持续兑现，经营质量稳步提升

公司已搭建“医学影像软件+医疗设备+试剂耗材+技术许可”的多元化业务结构，形成“软硬一体+服务续约”的可持续商业闭环，跳出传统医疗器械企业过度依赖硬件销售的低毛利困境。目前，公司产品已覆盖全国31个省区市400余家医疗机构，国内前十医院采用率达40%。

公司是国内较早实现医学影像基座模型商业化落地的科技企业，其自主研发的iMedImage®医学影像基座大模型，是全球首个参数规模达千亿级的医学影像AI模型，支持CT、MRI、超声及染色体核型分析等19种不同模态，覆盖超90%临床场景。

2024年9月起，公司推出技术许可业务，通过iMed MaaS®平台向客户收取使用iMedImage®模型的许可费。该业务边际成本低、复用性强，正成为拉动营收增长的重要引擎。

2025年前三季度，公司营收达1.12亿元，同比增长469.8%，其中技术许可收入占比跃升至51.4%。2025年前三季度，公司整体毛利率攀升至75.9%。公司在研发开支大幅增加的情况下，亏损规模较上年同期显著收窄。

AI医疗迈入规模化普惠周期

公司的快速成长，恰逢人工智能与医疗健康深度融合的政策红利窗口。2025年10月，国家五部门联合发布实施意见，明确提出到2030年，二级以上医院普遍开展医学影像智能辅助诊断、临床诊疗智能辅助决策等人工智能技术应用。

这一明确的政策导向，直接打开了AI医学影像规模化落地的空间。从行业现实需求看，我国医学影像服务需求庞大，专业影像医生供给不足、资源分布不均，AI辅助诊断成为提升诊疗效率、推动医疗资源普惠化的关键路径。

从市场空间来看，全球AI医学影像市场规模持续扩容。其中，染色体核型分析等显微影像细分领域年增速超过50%，但目前智能化渗透率仅1.4%，国产替代空间广阔。公司产品覆盖的出生缺陷防控、辅助生殖、血液肿瘤等场景，均具备高临床价值、高用户粘性、高长期成长性的典型特征。

与此同时，公司全球化布局稳步推进，相关产品已获得美国FDA及欧盟CE认证，业务覆盖多个国家和地区，为后续打开全球市场打下坚实基础。